对于操作，股民是有误区的，股民总觉得利润是来自于精妙的操作，越复杂的操作，收益越好；尤其是股民收益不高，甚至逃不过“七亏二平一赚”的原因是自己操作不够好。其实，未必如此，大道至简，很多时候一顿操作猛如虎，计算过后发现还不如不折腾，这里面的因素是非常值得思考的。理解价值与成长的切换周期思维市场热点是周期性呈现的，比如说2023-2024年中特估的崛起，国有大行的收益非常喜人，这样的时间段里，科技为首的成长股是低迷的，甚至有点惨，那么这个时候大家会说市场以大为美，国家背书的品种最安全；到了2025年，确切地说是从2024年10月开始，我们看到科技股为首的成长板块的崛起，尤其是中资科技股在港股方面的崛起最为明显，我们又看到了市场高喊“科技是第一生产力”，究竟哪个对？

　　其实，哪个都不错，哪个也都不完全对，这是源于我们必须要有周期思维，而非二元思维（非黑即白），我们很多时候没必要非要争出来一个对与错，实际上市场足够大，能包容不同的盈利模式。比如说价值因子关注的是公司的内在价值与市场价格之间的差异，寻找被市场低估（股票的市场价格低于其内在价值）的股票，避免买入估值偏高的热门股票。那么，这个时候股民就懂了，原来涨得不是国有大行，而是因为其在2020-2022年连续低迷后，迎来了2023-2024年的价值回归，同样道理，涨高了，自然就又有了随后的弱势，这是周期的力量。

　　所以，“价值因子”的核心是寻找被错误定价的标的，从而赚取回归价值的利润。而不是说某只个股就是价值股，更不是所谓的各种“茅”，他们在2016-2021年走出来了漂亮50行情，那是时代的背景，也是周期的力量，而随着2021年春节后筑顶至今的低迷，也是周期的轮回。因此，玉名认为很多股民的问题是固化了标签，认为价值是一种固定的因素，甚至是某些个股的代表，这是不对的。价值一定是动态的，价值体现了之后，也会有高估的泡沫现象。

　　同样道理，成长也不是固化的。通过研究公司的营收增长率、利润增长率、市场份额、研发投入等指标，来评估公司未来的成长能力和空间，这些具有高成长潜力的公司往往在新兴行业中，但就是这种“可能”意味着巨大的不确定性，往往也会带来比较高的潜在风险，说白了就是不及预期。当经济发展趋势较好或者市场情绪乐观时，市场需求增加，企业盈利能力提升，成长股的表现往往更好。反之，经济下行或不确定性增加，或者市场情绪低迷时，成长股的表现可能不如预期，股价波动较大。

　　因此，我们能看到一旦反弹，成长因子一定是比价值因子的涨幅要高的；同样道理，调整周期中，成长因子跌幅也是大于价值因子的。那么，我们其实可以简化操作，既然价值因子在乎的是稳定性，那么其实我们可以在低迷周期尾端，明显低估的时候，选择逐步建仓，并随着市场转暖，增持到重仓的，这样由于其修复往往相对稳定，就会有持续性的利润堆积，并不需要太多的操作。

　　而成长因子，则不同，修复很可能会非常波折，这意味着我们很可能需要多次操作，那么在下跌一段时间之后，一般是历史极值的70%之后，开启定投是不错的思路，毕竟下跌周期长，跌幅大，这都是定投喜欢的，也能拥有非常大的容错率，从而持续收集较多的低位筹码。最关键的是我们很可能需要先指数后个股的模式，最初没必要浪费在个股上，修复一定是大的因素带来的，是大格局修复，而指数一定是最好的选择，就好比这一次恒生科技指数就能跑赢很多选股的，这就是其意义。那么，定投可以包打天下，成为简单有效的策略吗？其实，这里面也有诸多门道，接下来重点介绍如何提升收益的思路。